The Impact of Institutional Quality on the Effectiveness of Monetary Policy in Addressing Inflation

Samak, Nagwa; Ezzat, Asmaa; Amin, Ashraf

doi:10.21608/jgpcc.2025.462387

The Impact of Institutional Quality on the Effectiveness of Monetary Policy in Addressing Inflation

Authors

¹ Galala University

² Cairo University

³ باحث

10.21608/jgpcc.2025.462387

Abstract

The main goal of central banks, responsible for shaping and implementing monetary policy, is to lower inflation rates and ensure price stability. Numerous economic studies have underscored the critical role of institutional quality in enhancing the performance of monetary policy and its capacity to address inflation. This study aims to analyze and measure the impact of institutional quality on the effectiveness of monetary policy in combating inflation in Egypt over the period from 1984 to 2021. The Political Risk Index, a component of the International Country Risk Guide (ICRG), is employed as a measure of institutional quality, while the annual inflation rate serves as an indicator of monetary policy effectiveness. The research adopts a descriptive-analytical approach, complemented by a quantitative methodology, utilizing the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model to estimate the effect of institutional quality on the efficacy of monetary policy in addressing inflation in Egypt. The findings reveal a significant negative relationship between institutional quality and inflation rates in both the short and long term, indicating that improvements in institutional quality enhance the effectiveness of monetary policy in achieving price stability. Given the modest governance indicators in Egypt, the study recommends prioritizing the enhancement of governance metrics to foster an institutional environment conducive to effective monetary policy. Furthermore, the study advocates for the development of legislation to bolster the independence of the Central Bank, the formulation of strategies to reduce the size of the informal economy, and the continued advancement of digital infrastructure to promote financial inclusion.

Keywords

Main Subjects

Economics

Article Title [French]

L'Impact de la Qualité institutionnelle sur l'Efficacité de la Politique monétaire face à l'Inflation

Abstract [French]

La réduction du taux d'inflation et l'atteinte de l'objectif de stabilité des prix constituent la finalité essentielle de toutes les banques centrales chargées de concevoir et de mettre en œuvre la politique monétaire afin d'y parvenir. De nombreuses études économiques ont souligné l'importance du rôle que joue la qualité institutionnelle dans l'amélioration des performances de la politique monétaire et dans sa capacité à contrer l'inflation. Par conséquent, la présente recherche vise à analyser et à mesurer l'impact de la qualité institutionnelle sur l'efficacité de la politique monétaire dans la lutte contre l'inflation en Égypte, au cours de la période allant de 1984 à 2021. Pour ce faire, l’étude s'appuie sur l'indice des risques politiques, l'un des indicateurs du Guide international des risques pays (ICRG), comme mesure de la qualité institutionnelle, et sur le taux d'inflation annuel comme indicateur de l'efficacité de la politique monétaire. L'étude adopte une approche descriptive et analytique et une méthode quantitative en recourant au modèle de régression autorégressive à retards échelonnés (ARDL) afin d'évaluer et d'estimer l'impact de la qualité institutionnelle sur l'efficacité de la politique monétaire face à l'inflation en Égypte. Les résultats obtenus révèlent l'existence d'un effet négatif et significatif de la qualité institutionnelle sur le taux d'inflation en Égypte, tant à court qu'à long terme. Ainsi, une amélioration de la qualité institutionnelle renforce l'efficacité de la politique monétaire et sa capacité à réaliser l'objectif de stabilité des prix. Compte tenu de la modestie des indicateurs de gouvernance spécifiques à l'Égypte, l'étude recommande de placer au sommet des priorités des décideurs l'amélioration continue de ces indicateurs de gouvernance, afin de créer un environnement institutionnel favorable à la politique monétaire. Par ailleurs, elle préconise le développement de lois soutenant l'indépendance de la banque centrale, l'élaboration d'une stratégie visant à réduire l'ampleur de l'économie informelle, ainsi que la poursuite du développement de l'infrastructure numérique en vue de promouvoir l'inclusion financière.

Keywords [French]